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3.3． 债券市场评级情况本周有5家主体评级下调，14只债项评级下调，无主体评级上调和债项评级上调情况。3.4． 二级市场信用利差情况本周各评级、期限的利差整体出现分化：1年期的利差有所上升，平均增幅达到2.67bps；3年期各评级的利差有所分化，平均变动幅度为0，而5年期各评级的利差有所减小，平均降幅为1.18bps。目前AAA、AA+和AA评级的各期限利差所处的历史分位数在17%-40%之间，仍处于历史低位；AA-级利差则继续保持在历史高位。短期收益率与1年期同评级同存收益率相比平均高出4.08bps，两者差距较前期有所减小。

目前，制造业投资增速是2015年8月份以来的最高水平。但是考虑到国内各项成本的上升，外部环境还面临经贸磨擦等因素，预计明年制造业的投资下行压力会加大。所以，最后稳投资就主要靠稳基建了。中国的基建面临很多问题，但是不能说没有潜力，目前我国人均基础设施资本存量仍低于发达国家，人均铁路里程数和高速公路里程数跟美国的差异很大。在供给侧结构性改革背景下，基建是补短板的主要内容。10月31日国办发了关于基础设施补短板的文件，给市场释放重要的信号。文件明确说，坚持“2004年的43号文、2018年的27号文，2018年的23号文的原则下”，对PPP和地方融资平台等作出了符合实际的规定。要加强地方政府专项债券管理，同时也提出合理保障融资平台公司正常融资需求。“合理保障”和“正常融资”这两个定语，旨在平台不要出问题。

而GDPR能在欧盟域外生效的特性也招致了域外执法是否可能的质疑。原则上，欧盟法对于域外的主体仍有约束力，可以开出罚单，但要如何执行仍然存疑。冯坚坚表示，主要只能靠欧盟市场的吸引力。一旦违规并且拒缴罚款，这间企业就很难再去欧盟发展业务了，等于完全放弃这个市场。“欧盟市场有5亿消费能力不低的人口，但凡做一点国际业务的企业都不可能不考虑GDPR的影响。”冯坚坚指出，全球的其他发达经济体，如澳大利亚、新加坡、美国等，目前也都在做相应的数据保护工作。

责任编辑：陈修龙原标题：逆周期调节力度加大 降准为利率下调打开空间唐建伟陈冀刘学智刘健预计三季度物价内部的两种分化趋势仍将持续：一是CPI内食品价格与非食品价格的走势分化；二是CPI与PPI走势的分化。近期CPI同比维持在高位运行，主因仍是猪肉为主的食品价格拉动。考虑到猪瘟疫情带来的生猪存栏量以及能繁母猪存栏量仍在快速下降，猪肉价格上涨仍将是下半年拉动CPI上涨的重要因素。而非食品价格涨幅却在持续走低，7月份的1.3%继续创下近三年以来的新低。食品价格与非食品价格涨幅的背离显示CPI的上涨并非需求拉动，更多是供给扰动。同时PPI再次出现负增长也显示实体经济仍面临需求放缓的压力，下半年总需求对CPI仍将产生下拉作用。近期由于猪肉价格上涨仍将使CPI维持在年内较高水平。

张军在总结发言指出，全面从严治党在空间上没有例外，在时间上没有过去与现在，永远在路上，是永恒主题。没有全面从严治党，不忘初心、牢记使命就是一句空话。我们要把这次集中研讨当作一次特殊党课，思想上受到震撼，行动上收到效果。各级检察机关领导干部要从提高党执政能力和领导水平的高度，切实承担起全面从严治党的主体责任和监督责任。

三大类投资的政策取向房地产投资因为受到调控影响，虽然仍在10%左右的高位，但随着前期高地价和三四线棚改政策的影响逐步衰减，未来房地产投资的增速应该会下行。十九大提出的住房新政策，明确了今后不能把保增长的任务压到房地产投资。多年以来，我们习惯于把房地产市场作为对冲经济下行压力的手段。目前大家有共识，不能再靠房地产对冲了。